粉笔科技赴港上市：九个月亏了7.82亿，线上职教龙头能吃多少政策红利
尽管教育行业在资本市场风声鹤唳，职业教育平台粉笔科技还是选择赴港上市。
2月28日晚间，粉笔科技向香港联交所递交IPO招股书，正式启动上市计划，中金、花旗、美银证券为联席保荐人。不过，粉笔科技目前的财务数据不算亮眼，2019年经调整净利润为1.75亿元，2020年净亏损3.63亿，2021年1-9月其净亏损扩大至7.82亿元。
职业教育自2021年迎来政策热潮，传智教育、行动教育在2021年接连上市，“双减”后，
职业教育赛道能否穿越政策调整期成为真正的风口呢？粉笔科技又能在这样的市场中分得多大的蛋糕呢？
亏损上市
粉笔科技2019年、2020年收益分别为11.6亿元、21.3亿元，2021年1-9月收益为26.3亿元，同比增长约79.5%，该收益主要来自提供培训服务，也有少部分来自销售内部开发的教材及辅导资料。
粉笔科技付费人次逐年上涨，总付费人次由2019年600万人增至2020年的960万人，截至2021年9月30日止为730万人；正价课的付费人次由2019年的140万人增至2020年的180万人，截至2021年9月30日止增至210万人。
从净利润上看，粉笔科技2019年经调整净利润为1.75亿元，2020年净亏损3.63亿元，2021年1-9月其净亏损扩大至7.82亿元。2020年12月31日，粉笔科技的流动负债净额为5.33亿元。对此，粉笔科技表示，主要是有关协议班付费人次增加导致的退款负债7.58亿元，以及应付雇员福利随着雇员人数上升而增加导致的贸易及其他应付款项3.13亿元。
粉笔科技还表示，可能因扩张而继续产生亏损净额及经营活动所用现金净额，流动负债净额可导致公司面临流动资金不足风险，届时公司筹集资金、取得银行贷款和宣派与支付股息的能力将受到重大不利影响。
粉笔科技此次上市募集资金用途主要为，丰富课程内容和扩大学员群体，加强内容及技术开发能力，选择性寻求投资及收购机遇，通过各种渠道投放广告及举办促销活动，为新开发的课程开展营销活动及用作营运资本及一般企业用途。
上市前， 2021年2月，粉笔科技宣布完成3.9亿美元的A轮融资。这是粉笔科技首次公开融资，由IDG资本和挚信资本领投。值得注意的是，IPO前，粉笔科技创始人兼CEO张小龙及其一致行动人共持有35.33%的股权，腾讯持股14.13%，IDG持股11.95%，经纬持股7.21%，高瓴持股6.02%。
对于为何选择此时亏损上市等问题，《华夏时报》记者采访粉笔科技方面，因粉笔科技处于静默期并未回复。
线上职教龙头
粉笔科技启动于2013年，由线上直播及录播在线培训课程起家，主营业务为非学历成人职业教育服务，在线培训、线下培训以及教材、教辅材料是其核心收益来源。
根据招股书显示，2020年按收益计的前五大市场参与者总市场份额为27.4%，粉笔科技以2.9%的市场份额排名第三，中公教育排名首位。另据弗若斯特沙利文报告，按2020年的付费人次计，粉笔科技在中国职业考试培训行业中排名第一；根据同一资料来源，2020年粉笔科技亦是中国最大的在线职业考试培训服务供应商，有8.8百万付费人次，相当于第二大市场参与者规模的三倍，超过其余前五大市场参与者的规模总和。
以适应学员多样化的学习习惯，扩展目标市场及服务更广泛的学员群体，粉笔科技于2020年5月大范围推出线下培训。
粉笔科技方面表示，凭借公司在线业务积累的庞大用户群和良好的声誉，粉笔科技能够识别有线下教育需求的用户并将其转化为线下生源，这使公司能够迅速有效地扩大线下业务。据了解，2021年，粉笔科技所有线下课程付费学员中约67.5%是从其在线服务的付费用户转化而来。
据记者了解，自教育行业“双减”后，职业教育不断迎来政策利好。2021年12月1日，国务院常务会议审议通过“十四五”职业技能培训规划，加快培养高素质劳动者和技术技能人才；11月22日，财政部官网发布《关于提前下达2022年现代职业教育质量提升计划资金预算的通知》，资金预算总计超249亿元。同年10月12日，中办、国办发文鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，到2025年现代职业教育体系基本建成技能型社会建设全面推进。
根据弗若斯特沙利文报告，中国的非学历职业教育培训行业的市场规模以收入计算从2016年的1205亿元增至2020年的2026亿元，复合年均增长率为13.9%，预期截至2026年会达到3445亿元，自2020年至2026年的复合年均增长率为9.3%。
不过，多鲸资本合伙人葛文伟曾在接受《华夏时报》记者采访时表示，“许多职业培训教育机构不是应用型的教育而是焦虑的传导，通过考研、考公务员或者考一个证书为求职多一条路，本质上都是焦虑的延续。”
葛文伟还向本报记者表示，此次的政策其实是产业学院，让教育真正与产业进行结合，比如政策层比较支持的新能源、新材料、智能网联汽车、医疗器械等产业，而这些产业并非一蹴而就，产业链也都很长，就需要教育企业去了解产业需求，深入更多的细分领域。
